Nền kinh tế có nhiều tín hiệu khởi sắc khiến nhiều người đặt cược rằng Fed sẽ thực hiện những đợt hạ lãi suất lớn trong năm nay.
Các thị trường phái sinh cho thấy giới đầu tư hiện tại kỳ vọng rằng lãi suất mục tiêu của Fed sẽ giữ ở mức 5% tại thời điểm cuối năm nay, theo Tradeweb, từ mức chỉ hơn 4% trong tháng trước.
Kỳ vọng trước đây cho rằng lãi suất sẽ giảm trước tháng 12 năm nay đã thúc đẩy thị trường, đặc biệt là cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn. Apple, Amazon và công ty mẹ của Facebook, Meta Platforms – từng chịu ảnh hưởng lớn trong năm 2022 khi lãi suất tăng – đều chứng kiến giá cổ phiếu tăng hơn 35% tính đến thời điểm này trong năm. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 28%.
Một số người cho rằng nửa cuối năm nay với lãi suất cao hơn sẽ kéo tụt các mã cổ phiếu, bất chấp "sức khoẻ" bền bỉ của nền kinh tế và lợi nhuận cao của doanh nghiệp. Nhiều người nhận thấy rằng hầu hết các mã chứng khoán của Mỹ đều suy yếu trong năm nay, trong khi các chỉ số chính đều tăng.
“Chỉ số Nasdaq đã tăng mạnh nhưng chỉ là do một vài mã tên tuổi, trong khi phần lớn các mã chứng khoán ngoài nhóm đó đều giảm”, Rhys Uwilliams, quản lý danh mục đầu tư đến từ Spouting Rock Asset Management, cho hay. “Điều này phản ánh rõ nhiều người đang lo lắng thế nào về tác động của các đợt hạ lãi suất trong tương lai”.
Báo cáo việc làm được công bố cuối tuần trước là "bước lùi" mới nhất đối với các nhà đầu tư, những người từng liên tiếp đánh giá thấp đà tăng trưởng kinh tế Mỹ trong bối cảnh lãi suất cao. Vào mùa Hè năm ngoái, dự báo lạm phát được kỳ vọng sẽ giảm xuống mức khoảng 2% bắt đầu từ giữa năm 2023. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số giá tiêu dùng đang ở mức 4,9%.
Trong bối cảnh thị trường lao động tăng trưởng mạnh mẽ như hiện nay, Fed có thể sẽ ngừng nâng lãi suất trong tháng này nhưng tiếp tục nâng trong các cuộc họp tổ chức sau đó, theo Rich Steinberg, Trưởng nhóm chiến lược gia thị trường tại Colony Group. “Hãy chờ đợi để xem điều gì sẽ xảy ra và sau đó hãy dựa vào dữ liệu trong tháng 7”, ông nói.
Việc loại bỏ khả năng giảm lãi suất đã làm tăng lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn, theo sát kỳ vọng của giới đầu tư về chính sách của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm ở mức 4,501%, tăng từ 4,064% vào cuối tháng 4. Nhưng mức tăng này không gây ảnh hưởng quá nhiều tới thị trường. Năm ngoái, lợi suất tăng đã ảnh hưởng tới chứng khoán, khiến chỉ số S&P 500 sụt gần 20%. Trong hôm thứ Sáu tuần trước, S&P tăng hơn 1% trong ngày mà lợi suất trái phiếu cũng tăng.
Diễn biến này – trong đó chứng khoán hưởng lợi từ kỳ vọng rằng Fed hạ lãi suất và từ tín hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng – đã khiến cho giới quan sát đặc biệt khó đưa ra dự báo về thị trường trong tương lai.
Ellen Zentner, Kinh tế trưởng khu vực Mỹ đến từ Morgan Stanley, vẫn giữ vững quan điểm rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 6 và cứ duy trì mức đó cho đến hết năm nay. Bà cũng kỳ vọng rằng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất trong quý đầu tiên của năm 2024.
Một số nhà đầu tư đã tỏ ra tự tin rằng Mỹ sẽ tránh được suy thoái kinh tế. Các nhà giao dịch tiếp tục mua trái phiếu đầu cơ, yêu cầu lợi suất chỉ cao hơn 4-5% so với trái phiếu kho bạc, một tín hiệu cho thấy nhiều người tin rằng khả năng vỡ nợ của các công ty có thứ hạng kém vẫn là rất thấp. Trong các cuộc suy thoái trước đây, các nhà đầu tư thường chỉ yêu cầu lợi suất hơn 8% so với lợi suất trái phiếu kho bạc để bù cho rủi ro mà họ phải chấp nhận.
Bất chấp khả năng suy thoái, nhiều nhà đầu tư vẫn tiếp tục đặt cược vào các tài sản rủi ro, với hy vọng có được lợi nhuận đáng kể nếu nền kinh tế tránh được cuộc suy thoái, theo John Gregory, giám đốc quản lý tại Wells Fargo.
“Có đủ dữ liệu kinh tế tích cực để người ta tin rằng vẫn có thể có một cú hạ cánh mềm”, ông Gregory nói. “Nếu điều đó xảy ra, các nhà đầu tư cảm thấy rằng họ cần phải được tiếp tục đầu tư – nhưng có nguy cơ suy thoái trở nên nghiêm trọng hơn so với dự báo”.
Tại sao nền kinh tế Mỹ vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu suy thoái?
Thị trường lao động quá "nóng" có thể buộc Fed nâng lãi suất vào cuối mùa Hè
Đạo luật về trần nợ được ký duyệt, Mỹ chính thức đảo ngược nguy cơ vỡ nợ
Theo Wall Street Journal
