Sức ép nâng lãi suất
Hoạt động tuyển dụng sôi động trên khắp nền kinh tế Mỹ đã gây thêm sức ép cho Fed, có thể khiến ngân hàng trung ương Mỹ phải tăng lãi suất vào cuối mùa Hè năm nay nếu như họ tạm ngừng một đợt nâng lãi suất trong cuộc họp chính sách tổ chức vào tháng này.
Trong tháng 5, tăng trưởng việc làm lại bùng nổ với gần 340.000 việc làm mới được tạo ra trong nhiều ngành nghề và khu vực, theo dữ liệu được công bố vào cuối tuần trước. Kết quả này cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì đà tăng mạnh, và làm Fed cảm thấy rằng việc kiềm chế lạm phát vẫn chưa đủ so với mức cần thiết.
Báo cáo việc làm được đưa ra trong lúc giới chức Fed vẫn đang tranh luận về động thái mà họ sẽ đưa ra trong cuộc họp chính sách sắp tới, trong đó một vài quan chức hàng đầu ủng hộ việc ngừng một đợt nâng lãi suất, trong khi vẫn để ngỏ khả năng nâng lãi suất sau đó.
Theo họ, việc này sẽ cho phép Fed có thêm thời gian để đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trước đây và cả hiệu ứng của cuộc khủng hoảng từng khiến Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) và Signature Bank sụp đổ trong tháng 3. Philip Jeferson, người được lựa chọn là Phó Chủ tịch Fed tới đây, là vị quan chức cấp cao gần đây nhất đưa ra lập luận này.
Các quan chức khác, bao gồm một số thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở (FOMC), tỏ ra kiên quyết hơn trong việc cần thiết phải lập tức tăng lãi suất thêm lần nữa, chỉ ra những tiến triển đáng thất vọng trong việc giảm sức ép về giá cả.
“Theo tôi, họ đang tiến vào một giai đoạn chính sách khi chúng ta không thể đưa ra giả định về hành động của họ trong mỗi cuộc họp”, Brian Sack, từng là người đứng đầu nhóm thị trường tại Fed New York, cho hay.
Ông Sack cho rằng tỷ lệ khả năng hiện tại hơi nghiêng về việc tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới và việc tăng lãi suất trong tháng 7 là "rất có thể xảy ra" nếu Fed quyết định không tăng lãi suất trong tháng này.
Fed đã tăng lãi suất 10 lần liên tiếp kể từ tháng 3/2022. Lãi suất tham chiếu tại Mỹ hiện vào khoảng 5-5,25%. Đây là mức cao nhất trong hơn 15 năm qua.
Thị trường lao động hạ nhiệt?
Việc cho phép Fed áp dụng hướng tiếp cận thận trọng hơn và bỏ qua việc tăng lãi suất trong tháng này mang lại sự đảm bảo nhất định, đồng thời cũng là tín hiệu cho thấy thị trường lao động - mặc dù vẫn tăng trưởng - đang bắt đầu trở nên đầy biến động. Hoạt động tuyển dụng vẫn diễn ra mạnh mẽ. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng thêm 0,3% lên mức 3,7%, là mức cao nhất kể từ tháng 10/2022.
Đà tăng lương cũng chững lại, hạ xuống mức tăng 4,3% hàng năm, sau khi tăng 0,3% hàng tháng. Trong khi đó, số giờ làm việc trung bình đối với tất cả người lao động cũng giảm, điều này cho thấy các công ty có thể đang bắt đầu cắt giảm nhân viên.
“FOMC sẽ cần phải tìm hiểu sâu hơn đôi chút nếu như họ muốn tìm thấy tín hiệu thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng tôi nghĩ rằng những dấu hiệu đó đã xuất hiện rồi”, Blerina Uruci, Kinh tế trưởng đến từ T Rowe Price, cho hay.
Bà Uruci kỳ vọng rằng khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 7 tới đã tăng lên. Các nhà kinh tế học tại Morgan Stanley cũng cho rằng báo cáo lao động của Mỹ “làm tăng rủi ro” một đợt nâng lãi suất trong khoảng thời gian 2 tháng sau khi Fed ngừng nâng trong tháng 6. Các nhà đầu tư hiện cũng đang thiên về khả năng Fed bỏ qua đợt nâng lãi suất trong tháng 6 và sẽ nâng 0,25 điểm trong tháng 7.
Nhiều nhà kinh tế học kỳ vọng Fed sẽ đánh tín hiệu tiếp tục thắt chặt chính sách bằng cách nâng ước tính trung bình về lãi suất trong năm nay lên ít nhất 0,25 điểm trong cái gọi là “biểu đồ dot plot”, biểu đồ chuyên theo dõi dự báo cá nhân của các quan chức về chính sách trong tương lai.
Trong tháng 3, khi các con số ước tính được tổng hợp lần cuối cùng, hầu hết các quan chức tin rằng lãi suất tham chiếu của Mỹ đạt đỉnh trong khoảng 5%-5,25%, mức hiện tại. Vào thời điểm đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng sự việc nhiều ngân hàng sụp đổ trước khi cuộc họp diễn ra đã dập tan những kỳ vọng về động thái của Fed. Thế nhưng, vẫn có 7 nhà hoạch định chính sách ước tính rằng lãi suất sẽ cần phải vượt qua mức nêu trên tại thời điểm đó.
“Điều khiến cho tình hình chính sách hiện tại khó khăn hơn là Fed muốn phản ứng trước động lực của nền kinh tế, nhưng họ có thể lo ngại rằng các vấn đề trong hệ thống ngân hàng sẽ ngày càng ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế theo thời gian”, ông Sack nhận định./.
Fed đánh tiếng tạm ngừng nâng lãi suất trong tháng 6
Mỹ: Giới đầu tư kỳ vọng lãi suất cao hơn khi áp lực lạm phát gia tăng
Chủ tịch Fed đánh tín hiệu ngừng nâng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 6
Theo Financial Times
