Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang (Fed) Jerome Powell đang phải đối mặt thách thức mới trong việc cân bằng chính sách của Ngân hàng Trung ương Mỹ, khi phải chịu sức ép công bố thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất trong năm tới.
Trong lúc Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) chuẩn bị cho cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm vào hôm thứ Ba tuần này, ông Powell đã chứng kiến một bức tranh kinh tế ngày càng phức tạp. Mặc dù thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng vẫn bền bỉ nhưng có nhiều tín hiệu cho thấy đà tăng trưởng của nền kinh tế đã chậm lại và lạm phát thấp hơn.
Trong bối cảnh đó, Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới và duy trì lãi suất tham chiếu trong khoảng 5,25%-5,5%, mức cao nhất trong 22 năm.
Nhưng trong khi giới chức Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 7, họ vẫn chưa đảm bảo rằng lãi suất đã đạt mức “đủ hạn chế” để giảm lạm phát xuống mức mục tiêu 2%. Họ cũng chưa sẵn sàng công khai thảo luận về khả năng cắt giảm lãi suất trong năm tới mặc dù áp lực giá đã giảm.
Thách thức mà ông Powell phải đối mặt trong tuần này là thị trường không tiếp nhận những lời cảnh báo của ông về chu kỳ thắt chặt tiền tệ vẫn chưa kết thúc. Các nhà đầu tư tin rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới đã chậm lại đủ để loại bỏ nhu cầu nâng lãi suất. Hơn nữa, họ tin rằng dữ liệu sắp tới sẽ buộc Fed phải cắt giảm lãi suất sớm hơn so với dự định.
Chính tâm lý này đã khiến cho các điều kiện tài chính bị nới lỏng trong những tuần gần đây, làm dấy lên quan ngại rằng nỗ lực làm giảm nhu cầu của Fed đang bị đe doạ.
Trong tuần này, ông Powell sẽ có thêm cơ hội để phát đi thông điệp của Fed tại cuộc họp báo tổ chức vào ngày 13/12. Theo dự đoán của thị trường, ông sẽ nhắc lại quan điểm rằng còn quá “sớm” để tuyên bố về việc xoay trục chính sách, ngay cả khi lạm phát tiếp tục giảm. Ngân hàng Trung ương Mỹ chỉ cam kết sẽ đưa ra những quyết định tiếp theo “một cách thận trọng”, theo ông Powell.
Trước khi đăng đàn phát biểu, Fed sẽ đưa ra một tuyên bố chính sách cùng với các dự báo kinh tế thể hiện quan điểm của từng quan chức đối với lãi suất, đà tăng trưởng, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát.
Phần lớn các nhà kinh tế học tin rằng Fed sẽ không thay đổi tuyên bố chính sách, có nghĩa rằng nó vẫn bao gồm một đoạn chỉ ra các điều kiện mà Fed tính đến để quyết định “mức độ củng cố chính sách bổ sung có thể phù hợp để đưa lạm phát về 2% theo thời gian”. Họ cho rằng loại bỏ chi tiết này có rủi ro phát đi một tín hiệu rằng Fed “đã hoàn thành” giai đoạn nâng lãi suất.
Về các dự báo tổng hợp, các nhà kinh tế học cho hay họ sẽ theo dõi sát sao để xem liệu các quan chức Fed có cắt giảm thêm hay không. Trong dự báo tổng hợp tháng 9, các quan chức dự báo rằng lãi suất sẽ đạt đỉnh trong năm nay, trong khoảng 5,5%-5,75%, sau đó giảm xuống khoảng nửa điểm phần trăm trong năm 2024.
Việc duy trì dự báo mức giảm lãi suất tương tự vào năm tới sẽ giúp làm rõ rằng Fed không chuẩn bị đảo ngược lộ trình một cách đột ngột, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng giá tiêu dùng ở mức vừa phải. Một số nhà kinh tế học dự đoán rằng các quan chức có thể đưa ra thêm một đợt cắt giảm 1/4 điểm phần trăm trong năm 2024 để ghi nhận triển vọng lạm phát tích cực hơn.
Matthew Raskin, cựu nhân viên cấp cao của Fed New York, hiện là người đứng đầu bộ phận nghiên cứu lãi suất của Mỹ tại Deutsche Bank, cho biết việc đưa ra thêm nhiều tín hiệu có thể làm phức tạp hơn nỗ lực của Fed.
“Một khi đã đưa ra nhiều tín hiệu hơn, rất khó để duy trì thông điệp rằng bạn chưa tới gần thời điểm để thảo luận về cắt giảm lãi suất”, ông nói.
Deutsche Bank dự đoán rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 1,75 điểm phần trăm trong năm 2024, bắt đầu từ tháng 6. Các nhà kinh tế học tại Morgan Stanley cũng tin rằng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào thời điểm đó, nhưng chỉ giảm 1 điểm phần trăm trong cả năm 2024.
Constance Hunter, chuyên gia phân tích đến từ MacroPolicy, cho rằng mặc dù Fed chưa sẵn sàng thảo luận về việc thay đổi chính sách, nhưng các quan chức sẽ tỏ ra linh hoạt hơn khi tiếp cận giai đoạn tiếp theo trong cuộc chiến chống lạm phát. Ông Powell cũng đã ám chỉ điều này trong lần xuất hiện trước công chúng gần nhất, nói rằng hướng tiếp cận của ông là “để cho dữ liệu vạch ra con đường thích hợp”./.
Chuyên gia tài chính: Fed nên cắt giảm lãi suất 5 lần trong năm 2024
Chủ tịch Fed: Còn quá sớm để cắt giảm lãi suất!
Lạm phát hạ nhiệt, Fed nhiều khả năng ngừng nâng lãi suất
Theo Financial Times
